買主動還是被動基金？有什么區別？

　　1、主動基金和被動基金的區別

　　首先要搞清楚主動基金和被動基金的區別，主動基金是我們把錢交給基金經理，通過他的管理，取得超越市場的業績表現。而被動基金主要是選擇特定的指數，然后完全復制和跟蹤指數的表現，比如滬深300指數基金，復制跟蹤的就是滬深300指數。

　　指數里面除了寬基指數，還有行業指數。寬基指數里面的成分股覆蓋范圍廣，包含了各種不同行業里面的龍頭企業。比如中證100里的成分股包含了100家不同的公司，而這100家公司的行業都不同，前五大行業分別為金融地產、主要消費、可選消費、工業、原材料，均為優質藍籌集中行業。

　　而行業指數里面的成分股都比較集中，都屬于同一行業，比如消費、醫藥、科技等。每個行業里面都有很多細分的主題指數，一級行業下面還有二級行業、三級行業。

　　2、主動能否跑贏被動基金?

　　如果把這個問題交給巴菲特，他肯定建議你選被動的指數基金。確實，有很多數據表明，長期投資情況下，美國的主動基金跑贏被動基金的數量少之又少。主要是因為美國的市場已經成熟，專業的機構投資者占多數。并且在長期慢牛的市場環境下，指數基金長期是能夠戰勝主動基金的，這也是為何巴菲特三番五次推薦普通投資者買指數基金。

　　但是，在中國市場，被動基金未必能夠跑贏主動基金。這其中的主要原因有兩個：

　　一是中國股市以散戶居多。我們看一下近三年的數據，發現不管是主動基金還是指數基金，參與的機構投資者的比例只有30%左右，剩下的都是個人投資者。主動基金中散戶的持有份額占總份額的80%左右，散戶在指數基金中的交易量也達到了60%左右。個人投資者容易受情緒控制，追漲殺跌是散戶的特質，交易的數量以及交易的動作往往會影響股市，所以會導致A股的指數波動很大。

　　數據來源：wind

　　而且中國的市場專業投資機構占少數，即使基金經理們再有能力，取得超額阿爾法收益，也很難拉高整個市場的貝塔收益。阿爾法和貝塔是我們最近經常聽到的兩種策略，有必要和大家科普下這兩個概念。

　　舉個例子，學校年級平均分假設是90分，只要小明達到81分，就算考的還不錯，這個是小明自己給自己設定的一個目標。如果小明最后考了95分，那就是發揮超常了。超常發揮的部分就叫阿爾法，而貝塔就是年級的平均分。

　　二是A股市場牛短熊長。年初至今，被動指數型基金的平均收益率為24.4%，增強型基金的收益率是30.3%，股票型基金的平均收益率是40%。很顯然，今年表現最好的是主動型股票基金，跑贏了指數14個點，去年也是如此。只有在05年、14年這樣的牛市中，指數基金是跑贏大多數主動基金的。

　　數據來源：wind

　　3、什么情況下選擇被動基金?

　　在牛市普漲的情況下，我們要選擇高貝塔屬性的指數來進行投資。牛市瘋狂的時候，指數基金漲幅更快。

　　當市場變得成熟，散戶更加專業，或者散戶都把資金交給機構去打理的時候，可能也會反轉。就像美國市場，70%以上的交易量都是機構貢獻的，而散戶只占了10%不到。

　　如果你不僅僅只想賺貝塔收益，但是同時又想獲得超額阿爾法收益，增強型指數基金是一個不錯的選擇。

　　總之，在中國市場，熊市或者震蕩市時，主動基金跑贏的概率更大。選擇主動基金，一方面是我們將擇時、擇股交給專業的基金經理來操作，另一方面是為了追求超過指數的更高收益，這部分收益是需要基金經理去創造的。記住這句話：沒有所謂的哪種更好，我們更不能盲目去看收益，還是要結合個人所需來進行配置。