思特威，發行價格31.51元，市盈率32.14倍，發行數量4001萬股，申購代碼787213，行業市盈率33.56。

　　公司簡介

　　公司的主營業務為高性能CMOS圖像傳感器芯片的研發、設計和銷售。作為致力于提供多場景應用、全性能覆蓋的CMOS圖像傳感器產品企業，公司產品已被廣泛應用在安防監控、機器視覺、智能車載電子等眾多高科技應用領域，并助力行業向更加智能化和信息化方向發展。公司針對目標應用領域的特定及新興需求，開發了具有高信噪比、高速全局快門捕捉、超寬動態范圍、超高近紅外感度、低功耗等特點的圖像傳感器，已應用在大華股份、大疆創新、宇視科技、普聯技術、天地偉業、網易有道、科沃斯等品牌的終端產品中。以2020年出貨量口徑計算，公司的產品在安防CMOS圖像傳感器領域位列全球第一，在新興機器視覺領域全局快門CMOS圖像傳感器中亦取得行業領先的地位。

　　行業與競爭格局

　　在攝像頭模組中，圖像傳感器是靈魂部件，決定著攝像頭的成像品質以及其他組件的結構和規格，CMOS（ComplementaryMetalOxideSemiconductor）圖像傳感器和CCD（Charge-CoupledDevice）圖像傳感器是當前主流的兩種圖像傳感器。其中CCD電荷耦合器件集成在單晶硅材料上，像素信號逐行逐列依次移動并在邊緣出口位置依次放大，而CMOS圖像傳感器則被集成在金屬氧化物半導體材料上，每個像素點均帶有信號放大器，像素信號可以直接掃描導出，即電信號是從CMOS晶體管開關陣列中直接讀取的，而不需要像CCD那樣逐行讀取。從上世紀90年代開始，CMOS圖像傳感技術在業內得到重視并獲得大量研發資源，CMOS圖像傳感器開始逐漸取代CCD圖像傳感器。

　　得益于多攝手機的廣泛普及和安防監控、智能車載攝像頭和機器視覺的快速發展，CMOS圖像傳感器的整體出貨量及銷售額隨之不斷擴大。根據Frost&Sullivan統計，自2016年至2020年，全球CMOS圖像傳感器出貨量從41.4億顆快速增長至77.2億顆，期間年復合增長率達到16.9%。預計2021年至2025年，全球CMOS圖像傳感器的出貨量將繼續保持8.5%的年復合增長率，2025年預計可達116.4億顆。根據Frost&Sullivan統計，與出貨量增長趨勢類似，全球CMOS圖像傳感器銷售額從2016年的94.1億美元快速增長至2020年的179.1億美元，期間年復合增長率為17.5%。預計全球CMOS圖像傳感器銷售額在2021年至2025年間將保持11.9%的年復合增長率，2025年全球銷售額預計可達330.0億美元。

　　安防監控離不開視覺信息的獲取，對圖像傳感器依賴較深，也是CMOS圖像傳感器市場增長較快的新興行業領域之一。從市場發展趨勢來看，全球安防監控CMOS圖像傳感器市場一直呈現快速增長態勢，未來有望保持可觀增速。根據Frost&Sullivan統計，2020年，安防監控領域CMOS圖像傳感器的出貨量和銷售額分別為4.2億顆和8.7億美元，分別占比5.4%和4.9%;隨著未來安防監控行業整體市場規模的不斷擴大，預計2025年出貨量和銷售額將分別達到8.0億顆和20.1億美元，市場份額占比將分別上升至6.9%和6.1%，預期年復合增長率將達到13.75%和18.23%。