華創(chuàng)證券：測(cè)算太陽(yáng)能的權(quán)益價(jià)值為360 億元，對(duì)應(yīng)每股權(quán)益價(jià)值為11.95 元。

　　國(guó)泰君安：給予公司 2021 年高于行業(yè)平均 25 倍 PE，維持目標(biāo)價(jià) 10.75 元。

　　券商觀點(diǎn)詳情：

　　售電量穩(wěn)步增長(zhǎng)，項(xiàng)目?jī)?chǔ)備豐富：2021H1光伏電站板塊銷(xiāo)售收入22.04億元，同比增長(zhǎng) 8.4%，量升價(jià)減：1）電量：2021H1 上網(wǎng)電量 29.6 億千瓦時(shí)，同比增加 13.6%，主要受益于新機(jī)組投產(chǎn)以及上半年光照條件較好，利用小時(shí)數(shù)較高。目前公司運(yùn)營(yíng)電站約 4.31 吉瓦，在建、擬建及經(jīng)簽署預(yù)收購(gòu)協(xié)議電站約 0.88 吉瓦，且已累計(jì)鎖定超過(guò) 10 吉瓦的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目規(guī)模，儲(chǔ)備資源豐富。2）電價(jià)：21H1 度電收入為 0.745 元/千瓦時(shí)，同比下降 4.6%，主要受市場(chǎng)化交易電量同比增加 0.88 億千瓦時(shí)影響。

　　太陽(yáng)能產(chǎn)品收入大增，產(chǎn)能陸續(xù)釋放：2021H1太陽(yáng)能產(chǎn)品收入11.5億元，同比增長(zhǎng) 267.4%，主要受益于公司產(chǎn)線升級(jí)，實(shí)現(xiàn)單晶高效電池產(chǎn)業(yè)化及高效組件批量生產(chǎn)，產(chǎn)能利用率提高，以及產(chǎn)品價(jià)格上漲。公司規(guī)劃投資年產(chǎn) 20 吉瓦高效太陽(yáng)能電池及 4.5 吉瓦高效組件智能制造項(xiàng)目，一期建設(shè) 6.5 吉瓦高效太陽(yáng)能電池和 1.5 吉瓦高效組件有望年底投產(chǎn)。

　　分時(shí)電價(jià)政策促進(jìn)新能源消納，CCER重啟在即，新能源發(fā)電將獲益。7月，國(guó)家進(jìn)一步完善分時(shí)電價(jià)政策促進(jìn)新能源消納。日前，北京綠色交易所發(fā)布全國(guó)溫室氣體自愿減排注冊(cè)登記系統(tǒng)和交易系統(tǒng)的公開(kāi)招標(biāo)，CCER 重啟在即，公司有望通過(guò)出售 CCER 獲得額外收益。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素：項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期，平價(jià)項(xiàng)目收益率不及預(yù)期